今年自入冬以來，霧霾天氣再次席卷我國大部分城市，全國各地不定期出現(xiàn)各類空氣重度污染事件，一時間空氣質(zhì)量成為熱議話題，PM2.5的治理已刻不容緩。與此同時，伴隨著我國持續(xù)多年快速發(fā)展，水體污染、垃圾等各類污染事件頻發(fā)，環(huán)境問題亦是越來越受到關注。

　　從政策上看，2013年國務院發(fā)布《關于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》，明確提出節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速在15以上，到2015年，總產(chǎn)值達到4.5萬億元，成為國民經(jīng)濟新的支柱產(chǎn)業(yè)。十八屆三中全會提出，對領導干部實行自然資源資產(chǎn)離任審計，并建立生態(tài)環(huán)境損害責任終身追究制。

　　某券商行業(yè)分析師指出，2013年環(huán)保政策點燃了資本市場熱情，2014年政策目標將轉(zhuǎn)為具體落實，政策預期也將轉(zhuǎn)向企業(yè)盈利，政府對生態(tài)文明的關注，必將為整個行業(yè)發(fā)展帶來巨大的推動力，這是超越任何行業(yè)的長景氣周期。

　　PM2.5概念可遵循兩條主線

　　一直以來，大氣污染治理都是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要領域。根據(jù)《2012年全國環(huán)境統(tǒng)計公報》，2012年全國廢氣治理投資額達到257.7億元，占總投資額的51.5.持續(xù)的高額投入使得國內(nèi)大氣治理初顯成效，但大氣污染形勢依然嚴峻。

　　根據(jù)國務院批復的《重點區(qū)域大氣污染防治十二五規(guī)劃》，到2015年，京津冀、長三角、珠三角等大氣污染嚴重的地區(qū)，細顆粒物PM2.5年均濃度下降6，全國其他重點區(qū)域的PM2.5年均濃度要下降5，未來較長一段時間，PM2.5將成為大氣污染治理的首要任務。而2013年9月公布的《大氣污染防治行動規(guī)劃》明確提出，到2017年全國地級及以上城市可吸入顆粒物濃度比2012年下降10以上，京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域的PM2.5濃度分別下降25、20和15左右，要求經(jīng)過5年努力，全國空氣質(zhì)量總體改善。

　　PM2.5概念股可遵循兩條主線。某券商行業(yè)分析師表示，首先對PM2.5貢獻最多的是汽車尾氣排放，因此，可以關注汽車尾氣治理帶來的汽柴油油品治理升級的投資機會。三聚環(huán)保主要從事油品質(zhì)量升級裝置中的催化劑生產(chǎn)，威孚高科未來將主導國IV標準柴油車加裝的汽車尾氣處理系統(tǒng)，海越股份從事烷基化裝置業(yè)務。

　　空氣質(zhì)量治理首要目標是火電的脫硝、脫硫改造及除塵。其中除塵市場龍凈環(huán)保、三維絲、菲達環(huán)保、科林環(huán)保投資機會值得關注。另外脫硝市場啟源裝備、中電遠達、龍源技術、燃控科技等也可關注。

　　污水處理迎歷史性發(fā)展機遇

　　隨著城鎮(zhèn)化、工業(yè)化加速，生活污水及工業(yè)污水在不斷增加，這已經(jīng)成為水污染的主要污染源，其中當前生活污水的排放量已經(jīng)超過了工業(yè)污水。2013年9月份，環(huán)保部常務會議對《清潔水計劃》展開討論，其整體投入或?qū)⒋笥诖髿馕廴痉乐?，達到2萬億元。具體的關注點包括：飲用水安全及水源地保護；城市污水排放標準與地表水環(huán)境質(zhì)量掛鉤；高耗能企業(yè)級工業(yè)園區(qū)廢水治理。

　　有業(yè)內(nèi)人士對此評價，《清潔水行動計劃》的出臺對于城市污水處理，自來水廠提標改造，以及工業(yè)企業(yè)、園區(qū)廢水處理都將帶來增量市場需求。

　　在城鎮(zhèn)污水處理方面，2012年4月，國務院印發(fā)《十二五全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設施建設規(guī)劃》，提出十二五期間城鎮(zhèn)污水處理率由75提高到85.十二五期間，將新增3000萬噸/日的污水處理能力，僅污水處理設備建設投資市場需求在600億元左右，即每年增加120億元。目前，按處理水量7000萬噸/日測算，每年的運營費用約為260億元，到2015年每年污水處理運營費用將達到360億元以上，即每年增長20億元。新建污水管網(wǎng)15.9萬公里，管網(wǎng)建設投資新增2443億元。新建污泥處理處置規(guī)模518萬噸（干泥）/年，污泥處理投資347億元，考慮到國家污水排放標準的不斷提高，將來對現(xiàn)有污水處理設施改造建設和運營費用的增量仍然較大。

　　此外，在工業(yè)廢水處理領域，隨著工業(yè)經(jīng)濟的迅速發(fā)展，不少江河湖泊因工業(yè)廢水排放受到較為嚴重的污染。從中國環(huán)保狀況公報數(shù)據(jù)看，全國廢水排放總量由2005年的524.5億噸提高到2011年的684.6億噸，工業(yè)廢水排放總量由2005年的243.1億噸下降到2010年的237.5億噸，下降幅度僅2.3.

　　因此，后期國家將進一步加大工業(yè)水污染防治，重點流域水污染防治及生態(tài)修復，以及地下水污染治理的投資力度，這也預示著工業(yè)水處理除了擁有廣闊的市場空間外，還將迎來歷史性發(fā)展機遇。

　　某券商分析師認為，工業(yè)污水處理領域，萬邦達在煤化工等領域擁有豐富的客戶資源，公司目前正在嘗試新的工業(yè)水處理項目零排放工藝。而在污水廠升級改進中，津膜科技專注于膜材料的研發(fā)和生產(chǎn)，其業(yè)務不僅涉及市政污水處理，還包括工業(yè)污水、海水淡化等。

　　垃圾焚燒盈利模式已形成

　　相較于大氣治理和污水處理，固廢處理行業(yè)尚處于起步期。固廢處理主要包括城市生活垃圾處理、工業(yè)固體廢棄物處理，以及危險廢棄物處理，其中城市生活垃圾處理盈利模式已經(jīng)形成，且已進入市場化階段，而在十二五期間，城市生活垃圾處理的投資和運營市場也將迎來較大的發(fā)展空間。

　　根據(jù)十二五規(guī)劃，全國設市城市生活垃圾無害化處理率達到90以上，縣城生活垃圾無害化處理率達到70以上，到2015年新增城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施能力58萬噸/日。截至2011年底，全國設市城市生活垃圾處理率79.7，城市生活垃圾無害化處理設施能力40.91萬噸/日。由此可以看出，這離十二五規(guī)劃目標還有一定的差距，這也預示著未來此行業(yè)有很大的增長空間。

　　從投資額看，十二五期間全國城鎮(zhèn)生活垃圾設施投資總額約2636億元，較十一五期間實際投資額增長370.與此同時，從垃圾產(chǎn)生量看，有統(tǒng)計顯示，10年前人均垃圾產(chǎn)生量為每天0.5公斤，當前人均產(chǎn)生量為每天1.2公斤，年復合增長率達到20左右。

　　另外，目前我國生活垃圾的處理方式有填埋、堆肥、焚燒、綜合處理4種。技術路線上，國家鼓勵采用焚燒處理技術、衛(wèi)生填埋處理技術作為生活垃圾處理的保障手段。從國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)看，城市生活垃圾焚燒比例由2005年的9.82提升到2011年的19.86，而衛(wèi)生填埋比例同期則由85.17下降到76.88.

　　垃圾焚燒的比例逐漸上升，但是對于垃圾焚燒排放的廢氣，大家還是有一定的擔憂，不過從近年的情況看這一擔憂有所緩解，主要表現(xiàn)在近年垃圾焚燒廠建設比較積極，招投標比較踴躍。某券商行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

　　另一方面，有券商分析師認為，從國外的發(fā)展模式看，垃圾焚燒將是今后城市生活垃圾處理的趨勢。而填埋處理技術隨著時間的推移，垃圾填埋中的滲透物對地下水造成污染，由此帶來的生態(tài)災難更是不可修復。

　　當前日本、德國、荷蘭、法國等國家垃圾焚燒比例已經(jīng)很高，其中日本、丹麥等國的比例已超過70，而我國垃圾焚燒比例還不到20，這也顯示了后期這一比例將大幅提高。

　　當前垃圾焚燒領域已初步形成了居民付費財政補貼電價補貼（垃圾發(fā)電）的運營模式，而只有資本雄厚、能夠獲得垃圾發(fā)電項目的企業(yè)才能分享巨大的行業(yè)蛋糕。

　　桑德環(huán)境目前的技術路線由原來的生活垃圾衛(wèi)生填埋及綜合處理轉(zhuǎn)向垃圾焚燒發(fā)電運營，符合國家的政策和技術方向，公司具備為客戶提供一體化的服務方案，其逐步轉(zhuǎn)向垃圾焚燒發(fā)電運營的戰(zhàn)略模式相信能夠?qū)崿F(xiàn)，華西能源、盛運股份、維爾利等企業(yè)也值得關注。

　　重點公司

　　龍凈環(huán)保：紅利提供業(yè)績保障

　　龍凈環(huán)保致力于大氣污染控制領域環(huán)保產(chǎn)品的研究、開發(fā)和制造。該公司現(xiàn)已成為國際上唯一同時擁有電除塵器、濕法脫硫和氣力輸送配套百萬KW機組業(yè)績能力的企業(yè)。

　　此外，該公司是國內(nèi)除塵領域內(nèi)獲得專利最多、技術及產(chǎn)品類型最全的環(huán)保企業(yè)，在300MV以上大機組項目處于絕對優(yōu)勢地位。

　　上海證券認為，除塵電價的首次出臺是落實《大氣污染防治行動》的配套政策，此舉將增加電力企業(yè)主動減排的積極性。事實上，目前國內(nèi)不少燃煤機組的煙塵排放濃度均高于30毫克/立方米，并沒有達到電價補償?shù)呐欧艠藴?，如果想獲得補貼，必須通過對電除塵改造，這對公司的環(huán)保設備業(yè)務產(chǎn)生積極的影響。

　　鑒于除塵電價的出臺，上海證券認為，除塵行業(yè)也有望出現(xiàn)類似脫硫領域的特許經(jīng)營模式，從而使得相關公司擺脫過去僅僅依靠獲取除塵改造訂單的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，未來特許經(jīng)營模式將得到更大的發(fā)展，市場空間也將有所拓展。綜合來看，相關的政策性紅利將為該公司2014年的業(yè)績增長提供保障。

　　津膜科技：膜應用具有良好前景

　　津膜科技專注于超、微濾膜及膜組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并以此為基礎向客戶提供專業(yè)膜法水資源化整體解決方案，包括技術方案設計、工藝設計與實施、膜單元裝備集成及系統(tǒng)集成、運行技術支持與售后服務等。津膜科技近年來應用領域逐步拓寬，已經(jīng)拓展到污水處理機回用、工業(yè)廢水處理及回用、市政給水凈化、海水淡化等領域。

　　該公司上市后，陸續(xù)承接天津市紀莊子、大港和中新生態(tài)城等水處理項目，2013年該公司開始走出天津，駐外地辦事處發(fā)揮重要作用，不僅提高了產(chǎn)品的滲透率，而且在華東、西北等地都有項目實施，同時還積極參與煤化工廢水的項目競爭。該公司工程建設的窗口已經(jīng)逐漸打開，而且走出天津?qū)②A得更大的市場。

　　華創(chuàng)證券表示，看好膜技術在工業(yè)廢水處理、再生水生產(chǎn)和飲用水提標等方面的應用，認為膜在上述領域具有良好前景，公司可利用在膜行業(yè)的優(yōu)勢，取得高于行業(yè)的增速。

　　盛運股份：垃圾發(fā)電回報可期

　　盛運股份主營輸送機械和環(huán)保設備產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營產(chǎn)品為帶式輸送機和干法脫硫除塵一體化尾氣凈化處理設備。該公司是國內(nèi)少有的能生產(chǎn)帶寬2米以上，長度達5千米以上，大運量、長距離、高帶速大型輸送機企業(yè)之一，同時該公司生產(chǎn)的干法脫硫除塵一體化尾氣凈化處理設備采用技術系國內(nèi)首創(chuàng)。

　　該公司定增收購的中科通用在垃圾焚燒發(fā)電設備研發(fā)設計、工程安裝及服務領域是國內(nèi)同行業(yè)的龍頭企業(yè)，在循環(huán)流化床燃燒技術、固體廢棄物焚燒發(fā)電處理、煙氣凈化處理等技術領域研發(fā)能力較強，是國內(nèi)垃圾焚燒市場的主要競爭者。上市公司可以為客戶提供更全面的垃圾焚燒解決方案，從而進一步增強上市公司在垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的競爭優(yōu)勢。

　　與此同時，近期盛運股份公告擬出資3300萬元，收購合肥華元資產(chǎn)管理公司持有的桐城垃圾發(fā)電公司75股權，收購完成后盛運股份將持有桐城垃圾發(fā)電公司75股份。盡管短期直接業(yè)績貢獻有限，但垃圾焚燒發(fā)電前景看好，增持股權更有利于公司在相當長的時期內(nèi)控制該區(qū)域的垃圾焚燒市場，長遠回報可期。

作者:佚名      來源：中國水處理網(wǎng)